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纸币危机第一次成为关键词。
当欧元危机以出乎大多数人意料之猛烈扑来时，严峻的现实已提出几个必须要回答的问题：欧元还能挺多久？假如欧元崩溃，美元会怎样？欧元危机对中国会产生怎样影响？
在1971年摆脱黄金的制约后，美元纸币不断滥发，衍生出越来越大的证券资产泡沫和金融衍生品泡沫。越来越多投资者对政府偿债能力产生怀疑，抛出风险最高的那些国家的国债和国债衍生品，首当其冲的虽是冰岛、希腊，但真正的核心危机却在美国，今年美国国债销售压力巨大，全年预计销售2.22万亿美元，但美联储能够购买的额度只有1900亿美元，约2万亿美元需要市场来消化，是去年的近10倍。在这种情况下，美元的主要竞争对手地区——欧元区的金融动荡，也就顺理成章。因为这是恐吓全球资本在美元近乎零利率的情况下到美国避险的最直接有效的手段。
这场做空欧元的战役就是在这样的背景下发生的。尽管希腊债务问题很大，但并不比美国加州更糟糕；欧元区负债水平不低，但比美国仍有差距。不过欧元仍是一只有缝的蛋——至少两条：一是希腊、西班牙的高负债；二是欧元区财政不统一。更重要的是，欧元区在金融软实力上远难望美国项背。美国及其盟友英国的五种金融进攻性战略力量——对冲基金、评级机构、金融衍生品、投机领袖和金融舆论配合默契。高盛先对希腊央行搞了个卧底，在定向爆破后，对冲基金立刻发力，评级机构和金融舆论迅速放大市场恐慌，而投机领袖们的实时发言把握了做空欧元的节奏。这是一场现场直播的精彩的货币反击战！
鉴于欧元危机首先是纸币危机，其次才是欧元区的纸币危机，任何一个大国的纸币危机都会打击对所有纸币的信心。加之全球经济一体化如此高，所以很难完美达成损人利己的目标。本质而言，各国纸币都是全球纸币危机的一根绳上的蚂蚱，即使是最强势的纸币也很难做到将所有的竞争对手放倒。因此，欧元的崩溃并不符合美国的利益。
在货币金融博弈升级的情况下，中国也必须高度警惕，认真对待美元势力和国际热钱战略做空中国的可能性——以中国推出股指期货为契机，加上对中国楼市泡沫破灭大力做空，全球经济二次探底带来的外需下降，其风险并不小。当然，中国也没有必要过度恐慌，因为中国的资产泡沫最小。倘若能将此危机转化为改革攻坚的契机，则能为未来20年的发展打开新空间。
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